要撸阁

从龙头企业财务报表的角度来看：（1） 营收规模：2017FY国内三大白电龙头超过老牌境外国际龙头Whirlpool、Electrolux、Daikin的营收规模；（2） 增速：过去近十年间中国家电各细分领域中的龙头企业在收入与净利润端CAGR远超对应的境外龙头企业。

上述分析师认为，如果房企的销售额规模持续放缓乃至出现下滑，那么利润水平也会相应地出现负增长，因为利润额和销售额、营业额呈现一定的关联关系。典型的例子是一家TOP10的房企，去年上半年的营业收入超过3000亿元，并以超过300亿元的归母净利润额一举成为新科利润王；但今年上半年，随着其营业收入的大幅下滑，归母净利润额也仅录得近150亿元。

2.3 乳制品：行业CR2有望持续提升至65%+，龙头将打造食品平台彭博数据显示，2018年乳制品行业（不含婴幼儿奶粉）收入3991亿元，近5年（2013-2018年）收入复合增长5.33%。拆分量价来看，近5年乳制品行业均价复合增长4.22%，销量复合增长1.06%。2015年以来行业销量增速明显下滑主要源于：（1）需求逐渐饱和，行业从高速成长期向成熟期过渡；（2）2014年以来各乳企纷纷提价且升级产品结构，减少低端产品生产，导致部分终端需求流失。2018年行业需求回暖，主要受益于消费升级和三四线城市乳制品消费崛起。受益于消费升级和三四线城市消费崛起，我们预计未来5年液奶收入有望维持5%左右复合增长。

2、白酒山西汾酒、舍得酒业、洋河股份、水井坊、五粮液、今世缘、皇台酒业均纷纷走强。消息面解读：清明假期将近，“假日经济”效应显现，目前白酒龙头估值水平已下降到对应2018年20-25倍，已属于较低位置，全年大概率可实现30%以上业绩增速，预计板块估值随着业绩兑现和信心修复，有回升空间。

（1） 大家电方面：2018FY空调、冰箱、洗衣机、彩电、油烟机、燃气灶、冷柜、电热水器产量分别达到1.5 / 0.7 / 0.6 / 1.5 / 0.3 / 0.4 / 0.2 / 0.4亿台；（2） 小家电方面：2018FY电风扇、吸尘器、微波炉、电热烤、饮水机产量分别达到1.8 / 1.0 / 0.8 / 1.8 / 0.3 亿台。

陈律师表示，对他人作品的使用是合理使用还是侵权，要视具体情况区别对待，根据“谁主张谁举证”的原则，自认著作权被侵害的一方，必须拿出充分的证据才能支持自己的诉讼请求。如果照片的拍摄者认为被侵权了，是可以起诉的，而具体是否构成侵权，要根据案件的实际情况和双方的证据，最终由法院综合认定。